开4000多家珠宝店上市前多次分红周六福冲击IPO

　　黄金珠宝因其保值属性、时髦设想及投资便当性等劣势，成为浩繁消费者喜爱的商品，特别正在婚庆、节日等主要场所，买黄金珠宝已成为一种保守习俗。近年来，跟着我国经济增加及居平易近收入的提高，大师对黄金珠宝等非必需品的需求也持续添加。2023年我国黄金珠宝市场规模达到5180亿元，估计到2028年将增加至8110亿元，2023年至2028年的复合年增加率为9。4%。现在我国已有不少珠宝上市公司，客岁以来，跟着老铺黄金、梦金园接踵登岸港股上市，另一家黄金珠宝品牌周六福也加速了港股IPO程序。格隆汇新股获悉，近日，周六福珠宝股份无限公司（以下简称“周六福”）向港交所递交招股书，这是其2024年6月递表失效后的再一次申请，中金公司、中信建投国际为其联席保荐人。其实，周六福早正在2019年就向中国证监会提交首发上市申请文件，但2020年未通过发审委审核；2023年2月周六福再次冲击深从板IPO，但几个月后因撤回而终止，可见其上市之颇为坎坷。虽然周六福的门店数量正在国内珠宝品牌中排名靠前，但其较为依赖加盟模式，同时商标侵权胶葛、“贴牌”模式现患、上市前大手笔分红等问题也倍受争议。周六福总部位于深圳罗湖区，其汗青可逃溯至2004年成立的深圳市周天福珠宝首饰无限公司，其时李伟蓬、陈创金各持有50%股份。2012年公司更名为深圳市周六福珠宝无限公司，并初次正在央视表态；2013年公司起头通过线年改制为股份无限公司，成为现在的周六福。此中，2024年公司的黄金珠宝产物贡献了约8成收入，而黄金产物的利润次要来自于制做费用，所以黄金珠宝的毛利率凡是低于钻石镶嵌珠宝。从黄金的纯度来看，黄金珠宝可分为纯金（黄金纯度为990‰及以上）和K金（凡是指黄金取其他金属夹杂制成的合金，此中黄金含量等于22k（91。6%）、18k（75%）或更低）。股权布局方面，截止2025年2月20日，李伟柱、李伟蓬兄弟二报酬分歧步履人，合共有权行使周六福约93。70%的投票权，为控股股东。现任周六福董事长，正在珠宝行业具有约20年经验。他2000年6月结业于广东外语外贸大学国际金融专业，还别离正在2015年和2023年取得长江商学院高级办理人员工商办理硕士学位、大学工商办理硕士学位。李伟蓬本年53岁，他正在2004年至2018年期间担任公司前身的施行董事兼总司理，现在为周六福副董事长及总司理。除了李伟柱、李伟蓬两兄弟之外，李伟柱的老婆钟映琴也正在周六福任职，担任非施行董事；钟映琴的胞弟钟锡鹏担任公司施行董事、副总司理及电商总监。值得留意的是，公司正在上市前有多次分红，五年累计分红派息约14亿元，而这些钱大部门都进了大股东的口袋。招股书显示，2020年、2021年，周六福的现金分红别离约3亿元、1。5亿元；2023年、2024年3月和2024年5月，周六福又别离宣派股息约3亿元、3。48亿元、2。97亿元，此中2024年的派息金额跨越同期净利润的90%，备受市场争议。本次申请上市，周六福拟募集资金用于扩大及加强发卖收集、提高品牌出名度、提拔产物供应及加强产物设想取开辟能力、运营资金及一般企业用处。周六福集珠宝产物的开辟设想、采购供应、加盟、品牌运营为一体，其产物次要通过加盟店、自营店、线上渠道进行发卖。2024岁尾，周六福的线家为加盟店），遍及国内31个省的305个地级市，别的还有4家加盟店位于海外（泰国两家、老挝、柬埔寨各一家）。周六福的国内门店中，有一半以上位于三线城市及其他低线城市，并且很多周六福门店开正在购物核心和百货商场里面。据弗若斯特沙利文的材料，按国内线下门店数来算，五大珠宝公司的市场份额由2018年的31。6%增至2023年的37。7%。2023年周六福以4359店正在中国珠宝品牌中排名第四，前三名别离为周大福（公司A）、老凤祥（公司B）、周大生（公司C），中国黄金以4256店排正在第五；按黄金珠宝产物收入来算，2023年周六福正在中国所有黄金珠宝公司中排名第十。招股书显示，2024年周六福新开了424家加盟店，但同时也有674家加盟店封闭，加盟店的平均开业年期为4。4年。周六福称加盟店封闭次要因为加盟商志愿终止、未能沉续加盟店所正在地的租赁和谈、因过期付款或租赁处所胶葛等未能达到门店办理要求、加盟和谈到期。此外，2024年正在黄金价钱急速飙升之下，消费者正在采办时更为隆重，导致需求临时削减，一些加盟商也因市场情况而决定关店。具体来看，2022年、2023年、2024年（简称“演讲期”），加盟模式为公司贡献了50%以上的营收，包罗通过加盟店发卖产物、收取加盟办事费、产物入网费及其他办事费。2022年至2024年，周六福的自营店营收占比从11。7%下滑至8%；线上发卖渠道的营收占比从34。6%提拔至40%。此外，公司还有一些批发及定制的订单，不外这块营业营收占比很小。可见周六福的门店大部门为加盟店，但其对加盟商的节制无限。公司的加盟和谈一般为期一年，可经两边同意后续期，同时周六福不加盟商成为其他品牌的加盟商，这也可能给公司带来潜正在的好处冲突。此外，周六福及其加盟商可能会涉及学问产权侵权索赔或胶葛，有可能因而发生昂扬的费用，并可能公司的营业。好比，周六福和一些加盟商过去就曾收到某些学问产权具有人通知，声称其产物的商标或设想可能遭侵权。从黄金珠宝财产链来看，行业上逛包罗金矿开采、进口、收受接管、商业及租赁，具体企业包罗中国黄金、山东黄金、紫金矿业、赤峰黄金等。中逛次要为黄金珠宝设想、加工及制制公司，以及黄金珠宝批发、零售商、品牌黄金珠宝公司；下逛次要是黄金珠宝发卖，操纵自营门店、加盟店、银行、电商平台等渠道把产物卖给客户。做为一家品牌黄金珠宝公司，周六福向上逛供应商采购珠宝产物，为中逛制制商设定尺度并对其进行监视及向其采购货物，并鄙人逛市场成立发卖渠道。周六福的五大供应商次要是上海黄金买卖所及一些珠宝或珠宝材料公司，其供应商次要集中正在深圳罗湖区水贝，深圳水贝被誉为“世界宝都”，是亚洲最大的珠宝市场之一。演讲期内，周六福向前五大供应商的采购金额别离约占总采购的79。9%、89。2%及88。9%，占比力大，存正在供应商集中风险。正在产物出产方面，自2022年4月遏制本身工场的出产后，周六福就转向全面委外加工模式。委外加工虽然能正在必然程度上帮帮企业降本增效，但也存正在质量节制风险，若是委外加工的产物因未能恪守质量尺度而存正在缺陷，可能会影响公司的品牌抽象。从发卖渠道来看，跟着消费者对线上购物便当性的日益偏好，电商渠道的黄金珠宝发卖增速将高于线下门店；且估计增加次要由二线、三线及其他低线城市带动。近几年，我国黄金珠宝消费量呈波动趋向，此中正在2020年及2022年受疫情影响消费量有所下降，2023年为706。5吨，估计将来消费量将稳步增加，2028年将达到898吨，2023年至2028年的复合年增加率为4。9%。2022年、2023年、2024年，周六福的停业收入别离约31。02亿元、51。5亿元、57。18亿元，毛利率别离为38。7%、25。9%，对应的净利润别离约5。75亿元、6。6亿元和7。06亿元。黄金是公司出产的次要原材料，演讲期内占其原材料采购总额的90%摆布，占比力大。2022年至2024年，周六福平均黄金采购价钱从347。6元/克涨至487。5元/克，这无疑添加了公司的采购成本。从持久来看，受全球经济形势不不变、地缘风险等影响，黄金价钱全体呈上涨趋向，但正在金价大幅上涨的年份，消费者需求削减，同时还添加了原材料采购成本，所以对于周六福等珠宝公司而言。